据不十足统计，2026年以来，仅江苏已有红豆股份（600400.SH）、ST瀚川（688022.SH）、阿特斯（688472.SH）等多家上市公司因资金占用及干系问题被监管问询或处罚。放眼A股商场，2026年已有近20家公司退市或锁定退市，其中资金占用与财务作秀、主业空腹化并排为三大高出问题。证监会部署的2026年打击谨防上市公司财务作秀专项行径，明确将侵占上市公司资金列为要点打击对象。资金占用为何屡禁不啻？透过近期江苏三起典型案例，或可窥豹一斑。
大股东侵占上市公司资金
5月26日，ST瀚川露出整改论说，公司本质律例东说念主蔡昌蔚累计占用资金近4000万元，放置当今尚有302.24万元未璧还。该案最受关切之处在于占款东说念主蔡昌蔚身兼三职——本质律例东说念主、董事长、总司理。
公开信息显现，蔡昌蔚实时任董事兼副总司理陈雄斌通过向供应商支付莫得生意本质的采购款等神气占用公司资金。业内东说念主士指出，这是一种极为瞒哄的占用手法，名义上看公司与供应商之间有条约、有发票、有审批经过，但所谓“采购”并无确切的生意本质。
红豆股份的问题在于应收账款过期占款。2024年，红豆股份对控股股东红豆集团有限公司（简称“红豆集团”）的1.10亿元应收账款发生过期，干系过期应收账款于2025年4月30日前收回。但2025年不异的过期再次发生，放置2025年9月30日，过期余额仍达4509.43万元。监管认定组成控股股东在平素连络活动中占用上市公司资金的情形。此外，2025年5月，红豆集团通过预支款神气非连络性占用红豆股份1250万元资金，红豆股份未在2025年半年度论说中露出。2026年4月3日，江苏证监局对红豆股份、红豆集团实时任董秘孟晓平领受出具警示函的行政监管法子。
阿特斯则揭示了被迫造成的资金占用格局。字据公司公告，2025年12月，公司完成国外业务重组，将三家说念外方向公司股权转让予控股股东CSIQ律例的合伙主体。股权交割后，三家方向公司不再纳入公司合并报表，原来属于里面资金交往的拆借余额（累计发生金额6.37亿元），组成了控股股东关联方对上市公司的非连络性资金占用。5月22日，公司公告控股股东已通过现款转账神气璧还一说念占用资金及利息，本息整个6.46亿元。
资金占用为何屡禁不啻
开云2026世界杯官方授权平台三起案例手法互异，但指向归拢个中枢问题：里面律例失效。有名财税审民众刘志耕在接管《经济参考报》记者采访时暗示，上市公司控股股东或实控东说念主占用资金屡禁不啻，根源在于公司科罚多重失灵，主要体现为里面律例失灵、信息露出失灵、中介“看门东说念主”职责失灵、外部惩责力度偏弱等方面。
具体而言，第一重失灵是监督制衡机制的缺位。在ST瀚川案中，蔡昌蔚身兼董事长、总司理，有规画权高度辘集。当公司的最高料理者本人即是违法者时，采购审批、财务审核、资金支付等整个经过齐在其律例之下，里面律例形同虚设。司帐师事务所出具的抵赖主张内控审计论说，2026在线买世界杯中国区平台亦然对这一问题的说明。
第二重失灵是违法成本与潜在利益的不匹配。上述案例中处罚均为“责令改正”或“警示函”，无罚金、无商场禁入。“此前对资金占用的惩责多以行政处罚、行政监管法子为主，责罚根究力度偏弱，违法收益远高于坐法成本，对控股股东难以造成满盈威慑。”刘志耕告诉记者。不外这一现象正在改革，2026年4月，证监会运行上市公司科罚专项行径，明确在严肃惩处的同期，扶植董事会、审计委员会偏激他伏击股东通过民事诉讼向占用资金的大股东追偿。
第三重失灵是大股东自身的资金压力传导至上市公司。红豆集团的案例最具代表性。公开信息显现，控股股东红豆集团偏激一致行径东说念主整个握有上市公司股份61.26%，其中质押股份占整个握有股份总和的99.36%，高比例质押反应出控股股东靠近的资金压力。资金链的握续紧绷，不仅导致红豆集团占用上市公司资金，也使其在股权质押等事项上淡漠信息露出义务，造成“资金困局—违法操作—监管处罚”的恶性轮回。
怎样构建资金占用的科罚闭环
针对资金占用这一“恶疾”，学界民众建议从多个维度构建科罚闭环。
对于穿透式监管与时候革命，刘志耕建议应该从理念锚定、智商建筑、经过落地三个维度鼓励，按照穿透式监管“本质重于体式”的中枢原则，不局限于企业露出的名义信息，而是通过大数据交叉比对交易敌手信息、资金流向、关联关系，识别疑似“莫得生意本质”的交易模式，推动镶嵌式事先监管，前移审核关隘，已毕对止境交易的实时动态预警，已毕全范围、全链条的表率化落地。同期，也要培植监管队伍专科水平。
“当今这种大数据穿透式监管依然在医保基金监管、国资风控、纪检监察监督、上市公司资金监管等多个范围落地，经施行考据不错灵验识别荫藏在名义合规下的违法交易。”刘志耕告诉记者。
对于立体追责与坐法成本，2026年1月，证监会召开老本商场财务作秀详尽惩防体系跨部门使命鼓励谈话会，明确加强跨部门协同，依靠跨部门的行政、刑事、民事联动，加大对财务作秀等老本商场乱象的惩治力度。上市公司控股股东非连络性资金占用，将同期靠近民事包袱、行政包袱、责罚三重法律风险。
对于压实“看门东说念主”包袱，打击和谨防财务作秀专项行径明确建议压实董事会布告、颓落董事和审计委员会职责，荧惑保荐、审计等中介机构偏激从业东说念主员积极“吹哨”。上市公司科罚专项行径明确建议扶植第三方提名颓落董事，扶植审计委员会针对内控颓势、财务疑窦开展颓落核查。在阿特斯案中在线买世界杯平台，握续督导机构中金公司履行了核查职责，对资金占用造成原因、金额及偿还安排进行了逐项核查并甘愿握续督促整改，标明中介机构的“看门东说念主”扮装正在被确切激活。